なぜ毎月分配型は
増えにくいのか？30年比較

毎月分配型は実を毎月もいでしまう木のよう。定期的に受け取れる安心感の裏で、複利という最大の武器を手放しやすい構造があります。月3万円・30年で比較します。

【共通の試算前提】毎月3万円を30年間（拠出総額 1080万円）積み立てた場合の概算です。積立の将来価値は月次複利で FV = P×((1+r/12)^360−1)/(r/12)（P=3万円）で計算。課税口座は運用益に20.315%課税、NISA（つみたて投資枠）は非課税として比較しています。利回りはいずれも過去実績に基づく保守的な仮定で、将来を保証するものではありません。

※30年後の概算手取り額（万円）。横軸はS&P500想定（2,497万円）を100%とした相対長。

毎月分配型で30年運用するといくら？

基準価額のリターンが年3%相当でも、分配金の流出と課税で実質複利は年1〜1.5%程度に落ち、30年後は約1,223〜1,305万円（分配金を再投資しない前提）。

運用自体は年3%相当でも、毎月分配で利益を外に出し、そのたびに課税されると、再投資に回るお金が減って実質複利は年1〜1.5%程度まで低下します。結果、30年後は約1,223〜1,305万円。S&P500想定の約2,497万円とは約1,192万円前後の差です。

なぜ分配すると増えにくいの？

分配のたびに課税が発生して複利がリセットされ、さらに一部は運用益ではなく元本の払い戻し（特別分配金）のことがあるためです。

資産形成の最大の武器は複利——利益が利益を生む雪だるまです。ところが毎月分配すると、利益を雪だるまに戻さず外に出してしまう。課税口座では分配のたびに約20%が課税され、複利の"繰延効果"を毎月放棄することになります。さらに、運用がふるわない月の分配金は利益ではなく元本の払い戻し（特別分配金＝いわゆるタコ足配当）のことがあり、これは自分の元本が戻ってきているだけです。信託報酬も高め（年1〜1.5%台が多い）で、二重に効率を下げます。

差が生まれる4つの原因

• 複利のリセット：分配のたびに利益を外に出し、雪だるまが大きくなりません。
• 都度課税で繰延効果を放棄：課税口座では分配ごとに課税され、非課税の繰延メリットを失います。
• 特別分配金（タコ足）：運用益でなく元本の払い戻しのことがあり、増えていないのに受け取った気になります。
• 信託報酬が高め：コストが高い商品が多く、長期リターンをさらに削ります。

よくある質問

分配金を再投資すれば同じですか？

課税口座では、分配→課税→再投資となり、無分配で内部再投資する場合より税の繰延メリットを失います。NISAでも、無分配で運用したほうが複利はシンプルに効きます。

特別分配金は損なのですか？

特別分配金（元本払戻金）自体は非課税ですが、それは「利益の分配」ではなく「自分の元本が戻っている」だけです。増えていないのに増えた気になる点に注意が必要です。

毎月お金が入るのは魅力では？

心理的な魅力は本物です。ただし増やす段階では、その安心感の対価として長期リターンを手放している、という構造を理解したうえで選ぶことが大切です。